اختبار نموذج تسعير الموجودات متعدد العوامل المعدل في التنبؤ بعوائد الاسهم
دراسة تطبيقية في سوق العراق للاوراق المالية للمدة ( يوليو 2006 – يونيو 2021)
رسالة مقدمة
إلى مجلس كلية الإدارة والاقتصاد – جامعة كربلاء
وهي جزء من متطلبات نيل درجة الماجستير في العلوم المالية والمصرفية
قدمتها الطالبة
سجى محمد أيوب الخفاجي
إشراف أ.م.د علي أحمد فارس
تهدف هذه الدراسة الى اختبار القدرة التنبؤية لنموذج تسعير الموجودات متعدد العوامل المعدل بعوائد الاسهم في سوق العراق للاوراق المالية ومدى امكانية تطبيق النموذج في السوق ، وتمثلت متغيرات النموذج بالعائد المطلوب على الاسهم كمتغير تابع و ( علاوة مخاطرة السوق Rm-Rf ، علاوة الحجم SMB ، علاوة القيمة HML، علاوة الربحية التشغيلية RMW ،علاوة الاستثمار CMA ، التضخم I ) كمتغيرات مستقلة ولقد تم إنشاء محافظ الأسهم بناءً على نهج Fama- French (2014 ) ، باستخدام إجراء الفرز السنوي 2) ×2 ) .
ومن أجل اختبار القدرة التنبؤية لنموذج تسعير الموجودات متعدد العوامل المعدل فقد جرى تطبيقا لعينة الدراسة والتي تمثلت بـ (33) شركة من أصل (130) شركة مدرجة في سوق العراق للأوراق المالية وللمدة من شهر يوليو 2006 ولغاية شهر يونيو 2021 والتي تم اختيارها وفقا لشروط محددة ، ولتحقيق هدف الدراسة واختبار فرضياتها تم استخدام بعض الاساليب المالية فضلا عن استخدام نموذج الانحدار المتعدد عبر برنامج Excel-v16 وبناءً عليه خلصت الدراسة الى عدد من الاستنتاجات ولعل أهمها : قدرة نموذج تسعير الموجودات متعدد العوامل المعدل في التنبؤ بعوائد الاسهم والتي توضحت في قيم الجذر التربيعي لمتوسط مربع الخطأ ، ولقد خرجت الدراسة بعدد من التوصيات من أهمها : أهمية تطبيق نموذج تسعير الموجودات متعدد العوامل المعدل في سوق العراق للأوراق المالية لتحديد معدل العائد المطلوب على الاستثمار.
الكلمات المفتاحية : تسعير الموجودات ، نموذج Fama- French ذي العوامل الخمسة ، معدل التضخم .
