كلية الإدارة والاقتصاد في جامعة كربلاء تناقش أطروحة الدكتوراه فلسفة في علوم  إدارة الأعمال الموسومة “تأثير محددات هيكل التمويل في القيمة السوقية المضافة عبر الرفع المالي والقيمة الاقتصادية المضافة (دراسة تحليلية لعينة من الشركات الصناعية المدرجة في سوق العراق للأوراق المالية). ” تقدم بها الطالب حيدر خضير جوان من قسم إدارة الاعمال بإشراف الأستاذ المساعد الدكتور علي احمد فارس بهدف اختبار مدى تأثير ومساهمة محددات هيكل التمويل المتمثلة بـ (حجم الشركة وعمرها وملموسية الموجودات والربحية والسيولة وفرص النمو والاعفاء الضريبي) في القيمة السوقية المضافة عبر الرافعة المالية و القيمة الاقتصادية المضافة لعينة من الشركات العراقية الصناعية المدرجة في سوق العراق للأوراق المالية البالغ عددها عشر شركات.

تمثلت مشكلة الدراسة في الانخفاض المستمر في قيم الشركات التي تظهرها التقارير المالية المنشورة  والصعوبات التي تواجه الشركات العراقية في استغلال محددات هيكل التمويل لزيادة القيمة السوقية المضافة عند توسط القيمة الاقتصادية المضافة والرافعة المالية عند اختيار المزيج المناسب من القروض وحق الملكية.

تم اجراء الدراسة في سوق العراق للأوراق المالية (ISX)‏ من إجمالي 130 شركة مدرجة منها 25 شركة تمثل القطاع الصناعي حيث يتم استبعاد شركات القطاعات غير الصناعية وكذلك شركات القطاع الصناعي التي لديها سنوات مفقودة على مدى 14 سنة تمتد من عام 2005 إلى 2018. وبعد تطبيق المحددات أعلاه، تكونت العينة النهائية من 10 شركة صناعية مدرجة في السوق أعلاه.

استخدمت الدراسة مجموعة من الأساليب المالية لاستخراج قيمة حجم الشركة وعمرها عبر اللوغاريتم الطبيعي لمجموع الموجودات وعمر الشركة ، فضلا عن ملموسية الموجودات عبر نسبة الموجودات الثابتة الى مجموع التمويل، وفرص النمو المتمثلة بالنسبة المئوية للتغير في مجموع الموجودات، وكذلك استخدم الباحث نسبة العائد على الموجودات والعائد على حق الملكية ونسبة التداول والاعفاء الضريبي المتمثل بنسبة الاندثار الى مجموع الموجودات، وأخيرا استخدم الباحث الرافعة المالية والقيمة الاقتصادية المضافة والقيمة السوقية المضافة.

اعتمدت الدراسة تحليل المسار (Path analysis) لغرض اختبار تأثير المتغيرات المستقلة في المتغير التابع عبر المتغيرات الوسيطة . فيما استخدم الباحث أسلوب (Bootstrap) لغرض اختبار معنوية التأثير غير المباشر الكلي . علما ان اجراء تحليل المسار والاختبار تم عن طريق البرنامج الاحصائي (AMOS,V.23).

أظهرت النتائج ان خمس شركات والتي تشكل نصف عينة الدراسة تمتلك عدد من محددات هيكل التمويل لها تأثير ذو دلالة معنوية في القيمة السوقية المضافة عبر توسط الرافعة المالية والقيمة الاقتصادية المضافة.

وتألفت اللجنة من
أ.د. محمود فهد عبد علي رئيساً
أ.م.د جمال هداش محمد عضواً
أ.م.د سمير عبد الصاحب بارة عضواً
أ.م.د حيدر جاسم الجبوري عضواً
أ.م.د سحر عباس حسين عضواً
أ.م.د علي احمد فارس عضواً ومشرفاً
وقد حصل الطالب على تقدير مستوفي
مبارك للباحث ولأعضاء اللجنة هذا الإنجاز العلمي